5月25日，念念必驰二次叩响科创板大门，拟募资15.55亿元为大模子武备竞赛补充“弹药”。而此刻横亘在它眼前的强敌，恰是曾以23%捏股成为其最大外部鼓励、一度登顶第一大客户的旧友阿里。

大模子“武备竞赛”正酣，念念必驰加速了老本脚步。

日前，念念必驰科创板IPO央求获上交所受理，拟募资15.55亿元，加码AI软硬件及智能结尾居品研发等名堂。这次是其第二次递表，上市范例由上次的第二套更换为第四套。成立于今，公司已累计完成14轮融资，融资总数接近20亿元。

从鼓励结构看，阿里收集2016年曾捏有念念必驰23%的股份，是彼时除治理层外的最大外部鼓励，并在2019年景为念念必驰第一大客户。

可是，跟着两边各自觉力自研大模子底座和AI语音语义系统，配合关系逐步变得奥妙。2020年，天猫的智能语音服务提供商迟缓替换为阿里云，念念必驰与天猫往日的往复总数降至63.21万元。

与此同期，阿里也在捏续减捏念念必驰股份。当今，阿里仅通过旗下的杭州灏月捏有念念必驰5.42%的股份。

再度递表

5月25日，念念必驰再次递交招股说明书，科创板IPO获上交所受理，公司拟募资15.55亿元。其中，6.8亿用于AI软件及软硬一体化惩处决策名堂，3.25亿用于AI智能结尾居品研发升级名堂，5.5亿元用于研发中心设扬名堂。

这亦然公司第二次冲刺IPO，2023年头度上会现场问询规范，发问曾触及更动性、居品互异性等问题。

相较而言，这次公司填报的上市范例从上次的第二套换至第四套，瞻望市值从不低于15亿元升至不低于30亿元，拟募资范畴增多了超5亿元。

招股说明书显现，念念必驰是一家对话式东谈主工智能平台型企业，专注于全栈对话式AI和端侧智能手艺的自主研发，为机灵出行、机灵办公、机灵物联等界限提供端云协同、软硬衔接的系统级智能东谈主机对话居品与决策。

据了解，成立以来公司共经历了14轮融资，累计融资额接近20亿元，最近两轮融资分辨发生在2025年的1月和6月，彼时念念必驰估值接近35亿元。

股权结构来看，公司董事长高始兴径直捏股10.5397%，首席科学家俞凯径直捏股7.2760%。高始兴、俞凯、林远东和职工捏股平台达孜积慧是一致当作东谈主，高始兴、俞凯通过林远东及达孜积慧转折铁心念念必驰15.302%股份的表决权，共计铁心念念必驰33.1177%股份的表决权，为公司实控东谈主。

这次IPO前，阿里旗下杭州灏月捏股5.42%，位列第四大鼓励。启迪更动捏股4.76%，苏州理想之星捏股3.79%，分列第五和第六大鼓励。

58个鼓励方中，41名为私募基金鼓励，中新创投、珠海大横琴、深创投、好意思的智能分辨捏有2.08%、2.02%、1.18%、0.81%的公司股份。

鼓励沿途扶捏

在念念必驰的IPO路上，鼓励“撑场”功弗成没。

贵寓显现，佳齐科技与其关联方广东花城现时分辨捏有念念必驰0.6399%和1.1885%的股份。2023年至2025年，佳齐科技分列念念必驰第五、第三、第一大客户，销售额分辨报1808万元、2389万元、3721万元。

2023年，念念必驰向斡旋通讯提供1577.64万元服务。与此同期，2023年—2024年念念必驰向斡旋通讯采购2387.95万元、1523.57万元通讯资源/服务。据了解，斡旋通讯（苏州）有限公司与念念必驰各自捏有子公司“驰必准”30%和70%的股份。

即客户亦然供应商，一样的协同、关联效应在念念必驰的遑急鼓励阿里巴巴身上也存在，发生往复敌手方包括天猫、阿里旗下斑马智行、阿里云等等。

收入端，浙江天猫手艺有限公司分辨是公司2017年第四大客户、2018年第一大客户、2019年第一大客户，往复金额分辨为205.66万元、1595.89万元、1009.43万元，往复占比分辨为4.16%、22.66%、8.80%。

2022年，念念必驰向浙江天猫手艺有限公司提供服务，往日销售额1009.43万元。2023年—2025年，念念必驰向阿里旗下斑马智行销售AI硬件、手艺服务共计913.84万元、1973.86万元、1690.1万元。

与此同期，2023年至2025年，念念必驰向阿里云计较采购934.98万元、1218.22万元、1133.75万元云服务资源。

合座而言，字据招股书，2023年至2025年，公司关联采购额3915.01万元、2940.78万元、1336.54万元，主要为通讯资源、计较资源、手艺服务等。同期，世界杯下单平台关联销售额分辨为1754.88万元、3785.17万元和2728.04万元，主要为AI硬件、手艺服务等。

不外，鼓励层面的撑场，也难顶研发经费捏续毁灭的亏本窘境。

2019年—2025年，念念必驰营收分辨为1.15亿元、2.37亿元、3.07亿元、4.23亿元、5.39亿元、6亿元和6.88亿元，同期，净利润分辨为-2.83亿元、-2.15亿元、-3.35亿元、-2.97亿元、-1.36亿元、-1.58亿元和-7971万元。

财报视角来看，智能出行业务是2020年后营收增量的遑急孝顺开始。2025年，念念必驰机灵出行业务收入2.76亿，占全部营收的比例从2023年的30%栽植至40%，机灵办公和机灵物联业务收入占比降至35.4%、24.51%。

比年来大师范围内ChatGPT等大模子的盛起，2023年，念念必驰也发布了AI言语大模子“DFM”和公司DUI中台2.0。

营收增长、手艺更动的另一面是现款流的捏续垂危。

智能出行市集的开导及大模子端研发插足的加大，快于销售回款的增多。2023年—2025年，公司研发用度分辨报2.26亿元、2.64亿元和2.53亿元。同期，求教期，盘算性现款流分辨报-2.28亿元、-1.83亿元和-1.7亿元。

竞争加重

对念念必驰而言，阿里既是鼓励，亦然竞争敌手。

2020年，念念必驰第一次直面阿里云的竞争。2022年念念必驰首轮监管问询中，针对阿里云2020年减捏股份后，驱动施行本身的语音语义居品，并减少了与公司业务配合的情况。

念念必驰回报称，阿里云是出于其买卖生态研讨，2019年起，阿里达摩院驱动自研智能语音联系手艺，2020年天猫的智能语音服务提供商迟缓替换为阿里云，往日公司与天猫的往复总数63.21万元。

在此配景下，2016年，阿里如故以23%股份占比成为念念必驰除治理层外最大外部鼓励，不外而后，2020年4月、10月驱动，阿里分多笔减捏了公司股份。

事实上，比年来，跟着AI大模子盛起，AI语音语义市集上的玩家排次一直在变化。

2023年，念念必驰加入了自研大模子的队伍，自主研发通用东谈主工智能言语DFM大模子，接受轻量化紧凑架构和施行可靠性优先的优化蹊径，聚焦东谈主机交互、器具调养及家居、出行等特定垂域，侧重当作决策与可靠任务施行，具备通用智能柔性定制才气。

行业层面，IDC求教指出，大模子引入使得语音语义AI从“听得清、听得懂”向“答得好、能奇迹”演进，智能体才气的增强成为厂商互异化竞争的新焦点。

2025年，中国语音语义AI软件独到化市集范畴达118.6亿元，依托大模子的构建，前几大头部玩家包括科大讯飞、百度智能云、阿里云、腾讯云等，其他厂商占比卓越50.9%，处于高度漫衍气象。

现时，在老本市集受到热捧的MiniMax，2025年就是AI语音赛谈的新进头部玩家之一。落地诈欺包括：纯熟场景：素质、有声书、AI伴读、智能硬件、汽车智能座舱即时问答、3A游戏及时交互等，竣事24小时随时在线陪练等等。

值得一提的是，念念必驰的多位高管有着科大讯飞、东软集团和华为的从业经历。

董事长高始兴本硕毕业于东北大学，而后赴剑桥大学深造，2004年至2005年曾任职于东软集团，2007年创办念念必驰。首席科学家俞凯，本硕均毕业于清华大学，博士毕业于剑桥大学工程系语音识别专科，现时还任职于上海交通大学讲授、机器智能盘问所长处。

其他多位手艺东谈主员阅历来看，副总周伟达曾任西安电子科技大学电子工程学副讲授，现时转折捏股1.9808%；副总雷雄国2006年—2009年时辰，曾在科大讯飞任高等盘问员，现时转折捏股1.1830%；副总亮堂1999年至2009年时辰，曾任职于华为手艺，现时转折捏股0.0859%。

跟着大模子手艺的浸透世界杯全球运动用品供应平台，算法的加强，研发插足的加码，念念必驰和他的同门师昆玉们之间的较量更将尖锐化。